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车企半年 销量出炉，比亚迪增幅领跑自主车企，新势力出现分化。 截止 7 月 8 日，上市车企上半年产销情况基本公布。 自主车企： 比亚迪23H1 累计销量 125.6 万辆， 增幅 94.25%； 上汽集团 23H1 累计销量207.2 万辆，增速-7.28%； 吉利、长安、广汽、长城上半年销量实现小幅增长，从年度目标完成情况看，除上汽、长城外，其余车企完成度均突破四成。 考虑到 23H1 为新能源国补退坡后车企的首个重要业绩披露期， 叠加年初降价潮冲击， 我们认为上半年自主整车企业销售仍体现较好韧性。

新势力： 埃安、极氪、理想、岚图 23H1 累计同比实现翻番；哪吒、零跑、蔚来、小鹏略显低迷。 我们认为上半年新势力市场领先企业理想汽车赢在产品定位精准以及国补退坡后的插混路线高增速， 埃安、极氪赢在强大的自主车企支撑；对于急需回暖的车企而言，新车型产品竞争力成为复苏关键， 蔚来 ES6、小鹏 G6 有望助力蔚来、小鹏实现困境反转。

受益于特斯拉产业链与智能化领域，零部件板块显现更高增长弹性。马斯克访华对上海工厂扩建、 FSD 在中国的推广起到积极作用；国内供应商积极布局墨西哥工厂建设， 有望助力特斯拉北美区域工厂持续放量。 智能化领域人形机器人或成为重要方向， 国内外顶尖的科技公司纷纷涉足；城市 NOA 进入元年， AI 大模型正助力其快速上车，“重感知、轻地图”路线渐成主流。 从市场成交情况看，近一个月汽车零部件板块持续强势，成交额放量上涨，板块表现优于乘用车、商用车。

投资建议： 在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自 23Q3 起迎来持续改善。

整车板块重点关注： 1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】； 2）有望困境反转、智能驾驶技术领先的造车新势力【小鹏汽车】 以及产品定位精准、销量持续爬坡、盈利有望超预期的【理想汽车】； 3）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。

零部件建议重点关注“特斯拉+智能驾驶+国产替代” 三大方向， 1）特斯拉产业链【拓普集团、银轮股份、多利科技、美利信、旭升集团、新泉股份、常熟汽饰、香山股份、卡倍亿、博俊科技、爱柯迪】 等。2）智能驾驶产业链【德赛西威、均胜电子、经纬恒润、伯特利、保隆科技、华阳集团】 等。 3）重要零部件国产替代【伯特利、贝斯特、银轮股份、拓普集团、德赛西威】 等。

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