投资康宁杰瑞的逻辑-环球新视野
既然暴露了仓位,我就详细谈谈投资$康宁杰瑞制药-B(09966)$的思路和过程。我跟踪研究ADC技术已经有几年,可
既然暴露了仓位,我就详细谈谈投资$康宁杰瑞制药-B(09966)$ 的思路和过程。
我跟踪研究ADC技术已经有几年,可以说全球上市药企的ADC技术基本都看过,包括专利、临床前和临床数据等,未上市药企的技术也看过不少,目前也投了几家ADC药企。
(资料图)
大约三年前我发帖说过,如果我创立一个药企就做一个双位点双抗+定点偶联+喜树碱的HER2双抗ADC。
去年康宁杰瑞披露其ADC JSKN003的技术细节,我发现和我的想法几乎一模一样,顿时来了兴趣。
分析该公司管线后,我认为当时的价格不贵,可以说下有保底,如果ADC成功,上面的空间很大。
当时市值约70亿港元,其PDL1已上市,剂型有特色比较方便,销售峰值估计10亿元以上,每年现金流入有3亿左右。
KN046在肺癌上即使成功,也空间很小,可以忽略,在胰腺癌上成功概率约60%,一旦成功,销售峰值可能是数十亿。
KN026在胃癌二线成功概率95%,在乳腺癌一线成功概率约80%,双位点双抗的效果已经有zymework和康宁交叉验证了,上市概率很高,但是临床费时间,至少3年后才能上市。
JSKN003的技术在我看来,是目前为止最好的ADC技术,但是公司有弱点:
缺少雄心壮志,融资能力弱,临床开发团队不强,研发和临床推进慢,试验设计缺乏前瞻性,信息披露不规范等。
如果公司的管理能力、融资能力、临床开发能力跟不上,即使有好的技术也难以充分实现价值,因为ADC领域竞争已经很激烈。
也听说过一些公司的传闻,但是传闻不能作为投资依据,我参加了电话会议后,觉得创始人徐博士是位靠谱的科学家。
整体看,当时是下有保底,上或有空间,于是买了5%的仓位。
目前看公司的进展在预期范围内,如果003的结果符合预期,会一直持有。
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既然暴露了仓位,我就详细谈谈投资$康宁杰瑞制药-B(09966)$的思路和过程。我跟踪研究ADC技术已经有几年,可
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